• bg22

מחקר מסתורי: כמה אנרגיה יצרוך ביטקוין בעתיד?

מחקר מסתורי: כמה אנרגיה יצרוך ביטקוין בעתיד?

מאמר זה מעריך כיצד יתפתח השימוש באנרגיה של ביטקוין עד 2040. האם צריכת האנרגיה תהפוך כל כך גבוהה שביטקוין לא יכול להתרחב, או כל כך נמוכה עד שלא ניתן להבטיח את יציבות המערכת?או אולי איפשהו באמצע?בוא נגלה.

ויכוח האנרגיה של ביטקוין התמקד כמעט כולו בצריכת האנרגיה הנוכחית של ביטקוין מבלי לקחת בחשבון את התפתחותו העתידית.במאמר זה, אני מעריך את צריכת האנרגיה העתידית של ביטקוין על סמך מספר תרחישי מחיר ומתאר כיצד שינויים בגורמים כמו עמלות עסקה ומחירי חשמל משפיעים על האומדן הזה.

מה קובע את צריכת האנרגיה העתידית של ביטקוין?

לפני שנצלול פנימה, כדאי שנבין מה קובע את צריכת האנרגיה העתידית של ביטקוין.המשתנים החשובים ביותר הם מחיר הביטקוין, עמלות עסקה, אחוז ההכנסות שמוציאים הכורים על חשמל ומחיר החשמל הממוצע לכורים.

מחיר ביטקוין

מחיר הביטקוין הוא הקובע הקריטי ביותר לצריכת האנרגיה העתידית של ביטקוין.כדי להבין מדוע עלינו להסתכל על הדינמיקה התחרותית של תעשיית כריית הביטקוין.

מחיר הביטקוין מוכפל בתגמול החסימה קובע את ההכנסות של כורה הביטקוין בכל התעשייה, אשר מכסה את העלויות והרווחים שלו.העלייה במחיר הביטקוין הגדילה את הכנסות הכורים בכל הענף, והגדילה את שולי הרווח של הכורים בטווח הקצר.כריית ביטקוין היא תעשייה תחרותית ביותר עם חסמי כניסה נמוכים, ותגמולי הרווח הרווחיים הללו מושכים באופן טבעי יותר כורים לחגיגה, מה שמוביל לצריכת אנרגיה מוגברת.

עמלות עסקה

נכון לעכשיו, רוב הכורים כמעט מתעלמים מעמלות עסקה מכיוון שהם מייצגים אחוז קטן מסך ההכנסות של הכורה.לכן, אולי תופתעו לגלות שגובה עמלות העסקאות של ביטקוין היא קריטית לצריכת האנרגיה העתידית שלו.

כורי ביטקוין מייצרים 52,560 בלוקים בשנה, והכורה הראשונה שמצאה בלוק מקבל בונוס בלוק הנקוב בביטקוין.בונוס החסימה מורכב משני מרכיבים: קצבת הבלוק ועמלת העסקה.קצבת הבלוק היא הביטקוין החדש שהוטבע, בעוד שעמלת העסקה היא הביטקוין ששולם לכורה על ידי שולח העסקה הכלולה בבלוק כטיפ.

היסטורית, עמלת העסקה הממוצעת לבלוק הייתה 0.4 ביטקוין, שהיא חלק מתגמול החסימה הנוכחי.עמלות עסקה עשויות להיראות כחלק לא משמעותי מתגמול החסימה, אך הן יהפכו חשובות יותר ככל שחציית הביטקוין.חציית ביטקוין מתרחשת כל ארבע שנים, והסבסוד החסימה מצטמצם איתה בחצי.השפעת החצייה על צריכת האנרגיה של ביטקוין מוסברת בחלק מאוחר יותר של מאמר זה.

נניח שעמלת העסקה לבלוק תישאר על 0.4 ביטקוין עד 2040. ככל שעמלת העסקה נשארת זהה, אך סבסוד הבלוק מצטמצם בחצי כל ארבע שנים, עמלת העסקה כחלק מתגמול הבלוק תגדל בהדרגה.ההערכה היא כי נתח עמלת העסקאות של תגמולים בלוק יגדל ל-67% בשנת 2040, כלומר, סובסידיה בלוק של 0.195 ביטקוין לבלוק ודמי עסקה של 0.4 ביטקוין לבלוק.

1661932663918

בעוד שמחיר הביטקוין הוא הקובע הכי קריטי לצריכת האנרגיה העתידית של ביטקוין, עמלות העסקאות הן שנייה קרובה, וחשיבותן תודגש עוד יותר בעתיד.

אחוז מהכנסות הכורים שהוצאו על חשמל

כורי ביטקוין יוציאו אחוז מסוים מהכנסתם על אנרגיה, וככל שאחוז זה יהיה גבוה יותר, כך התעשייה תצרוך יותר אנרגיה.כדי להעריך כיצד אחוז זה יתפתח בשנת 2040, עלינו לבחון שוב את אופיו התחרותי של הענף.

בכל ענף ניתן לחלק את ההוצאות לשני מרכיבים עיקריים: CAPEX (הוצאה הונית) ו-OPEX (הוצאות תפעול).עבור כורי ביטקוין, CAPEX מורכב ממכונות ותשתית חשמל, בעוד ש-OPEX מורכב בעיקר מאנרגיה.נכון להיום, כורי ביטקוין מוציאים כ-50% מהכנסותיהם על אנרגיה בהתבסס על צריכת אנרגיה של 88 TWh ומחיר אנרגיה ממוצע של 50 דולר למגה וואט שעה.

ככל שהתעשייה תתבגר, נתח ההכנסות שמוציאים כורי ביטקוין על אנרגיה יגדל עוד יותר מרמתו הנוכחית, וככל הנראה הכרייה תהפוך לענף התחרותי ביותר אי פעם.מדובר בתעשייה גלובלית שקשה להסדיר אותה ויש לה חסמי כניסה נמוכים.בטווח הארוך, תחרות עזה עלולה למחוק את שולי הרווח אלא אם כן לכורים תהיה גישה לכוח זול במיוחד.

בנוסף, חלקן של הוצאות ההון יקטן בהדרגה ככל שיאטו שיפורים ב-ASIC.כדי להסביר את המגמות הללו, אני מניח שאחוז ההכנסות של הכורים שהוצאו על חשמל גדל ב-2% בשנה, כלומר יגיע ל-71% עד 2040.

מחיר האנרגיה הממוצע של כריית ביטקוין

כפי שהוזכר קודם לכן, כורי ביטקוין ירוויחו ביחד הכנסה שנתית ספציפית, בהתאם למחיר הביטקוין ולתגמולי החסימה.הם יוציאו אחוז מסוים מההכנסה שלהם על אנרגיה, בהתאם לדינמיקה התחרותית של הענף עם התפתחותם.כדי להבין כמה מעלות האנרגיה הזו מתורגמת לאנרגיה, עלינו להעריך את מחיר האנרגיה הממוצע לתעשייה.

אני מעריך את המחיר הממוצע של חשמל לתעשיית כריית הביטקוין ב-50 דולר למגה וואט שעה ומאמין שהוא יישאר ברמה הזו בעתיד הנראה לעין.כבר ראינו היפר-אינפלציה עולמית וזו צפויה להימשך.עם זאת, לאורך זמן, האופי התחרותי ביותר של כריית ביטקוין ממריץ את הכורים לחפש מקורות אנרגיה זולים יותר.

כריית ביטקוין היא תעשייה בלתי תלויה במיקום, מה שאומר שאתה יכול להקים פעולת כרייה כמעט בכל מקום.עד 2040, אני מאמין שרוב כורי הביטקוין ישתמשו במקורות אנרגיה זולים בהרבה מכוח רשת.ייתכן שחלק מהכורים עדיין מחוברים דרך הרשת, אבל הם יצמצמו את עלויות האנרגיה שלהם על ידי מתן שירותי תגובה לביקוש או מכירת תפוקת החום של המכונות שלהם.

כורים משיגים עלויות אנרגיה נמוכות יותר על ידי מתן השפעות חיצוניות חיוביות למגזר האנרגיה, אשר יקזזו את השפעות האינפלציה.כתוצאה מכך, אני מאמין שמחיר האנרגיה הממוצע לכרייה יישאר על 50$ ל-MWh.

ביטקוין יכול להיות מקור משמעותי לצריכת אנרגיה, אבל זה תלוי במחיר

אם קראת את כותרות החדשות על כריית ביטקוין, אולי תחשוב שבעולם ביטקוין צורך כמויות עצומות של אנרגיה.אבל כריית ביטקוין צורכת רק 88 TWh בשנה, או 0.05% מ-173,340 TWh של אנרגיה הנצרכת בעולם.ברמת המאקרו יותר, צריכת האנרגיה הנוכחית של כריית ביטקוין אינה משמעותית בהשוואה לצריכה הכוללת.

כריית ביטקוין צורכת כיום כמות סופית של אנרגיה, אך מבחינה היסטורית, צריכת האנרגיה עלתה במהירות ככל שמחיר הביטקוין גדל.אם מחיר הביטקוין ימשיך לזנק במהלך העשורים הקרובים, כריית הביטקוין עשויה לגדול ולהפוך למקור עולמי משמעותי לצריכת אנרגיה.

מחיר הביטקוין הוא הגורם הקריטי ביותר בקביעת צריכת האנרגיה העתידית של הביטקוין.לכן, יצרתי מודל של שלושה תרחישים.

שוורי, שם מחיר הביטקוין גדל באופן לינארי ל-2 מיליון דולר ב-2040.

ניטרלי, שבו מחיר הביטקוין גדל באופן ליניארי ל-500,000 דולר ב-2040.

דובי, שם מחיר הביטקוין גדל באופן לינארי ל-100,000 דולר ב-2040.

כפי שמוצג, צריכת האנרגיה העתידית של ביטקוין תשתנה מאוד בהתאם למחירו העתידי.

1661932718458

אם מחירי הביטקוין יגיעו ל-2 מיליון דולר עד 2040, הביטקוין יוכל לצרוך 894 TWh בשנה, שזה פי 10 גבוה מהרמות של היום.צריכת האנרגיה של ביטקוין מוערכת כ-0.36% מסך צריכת האנרגיה העולמית עד 2040, עלייה משמעותית מהנתח הנוכחי של 0.05%.

בתרחיש ניטרלי יותר, מחיר הביטקוין מגיע ל-500,000 דולר עד שנת 2040. בשלב זה, הביטקוין יצרוך 223 TWh בשנה, קצת יותר מפי שניים מהרמה הנוכחית.העלייה הקלה בצריכת האנרגיה מפתיעה, כי מחיר ביטקוין של 500,000 דולר מרמז על עלייה של פי 20 במחיר הביטקוין.כאן אנו רואים את השפעת החציה, שתוסבר בהמשך.

בתרחיש הדובי מחיר הביטקוין יגיע ל-$100,000 בשנת 2040. בעוד שזה מרמז על עלייה של פי 4 לעומת רמת המחירים של היום, צריכת האנרגיה השנתית של ביטקוין תצטמצם בחצי ל-45 TWh בלבד או 0.02% מצריכת האנרגיה העולמית.בדיוק כמו במקרה הנייטרלי, זה הקסם של חציה.

ניתוח תרחיש: מחיר ביטקוין מול עמלות עסקה

שלושת התרחישים בסעיף הקודם נבדלים רק מבחינת המחיר.כפי שצוין קודם, לגובה עמלות העסקאות יש גם השפעה עצומה על צריכת האנרגיה העתידית של ביטקוין.לכן, אני משתמש בניתוח תרחישים כדי לראות עד כמה צריכת האנרגיה של ביטקוין תהיה שונה ב-2040 עקב השפעת המחיר ודמי העסקאות של הביטקוין.

שולחן 1

B1 ב2

בטבלה 1, לעמלות העסקה יש השפעה עצומה על צריכת האנרגיה של ביטקוין במחיר ביטקוין של 2 מיליון דולר בשנת 2040. על כל עלייה של 0.1 ביטקוין לבלוק בעמלות העסקה, צריכת האנרגיה של ביטקוין עולה ב-150 TWh, כמעט פי שניים מצריכת האנרגיה הנוכחית של 88 TWh.

מסקנה מעניינת נוספת מהטבלה היא שעם עמלת עסקה ממוצעת היסטורית של 0.4 ביטקוין לבלוק, מחיר הביטקוין יצטרך לעלות על 200,000 דולר ב-2040 כדי שצריכת האנרגיה שלו תישאר ברמה הנוכחית.כאן שוב, אנו רואים את החצייה בפעולה.

ב2

טבלה 2 זהה לטבלה 1, אך במקום להציג את צריכת האנרגיה ב- TWh, היא מוצגת כאחוז מצריכת האנרגיה העולמית.כאן, אני מניח קצב צמיחה שנתי של 2% של צריכת האנרגיה העולמית עד 2040.

אם מחיר הביטקוין יגיע ל-2 מיליון דולר עד 2040 ודמי העסקה יישארו בממוצע ההיסטורי שלהם, חלקו של הביטקוין בצריכת האנרגיה העולמית יעמוד על 0.36%.מדובר בעלייה משמעותית מהנתח היום של 0.05% בלבד, אך עדיין הרבה מתחת להערכות יום הדין של חלק מבקרי הביטקוין.עם צריכת אנרגיה כזו, כריית ביטקוין תהיה תעשייה עתירת אנרגיה משמעותית, אך עדיין הרבה מתחת לתעשיות כמו ייצור מלט, שצורכת 2% מהאנרגיה בעולם.

1661932884354

 

חצייה מגבילה את צמיחת צריכת האנרגיה של ביטקוין

צריכת האנרגיה המשוערת של ביטקוין בין 2022 ל-2040 מוצגת בגרף למטה.צריכת האנרגיה לכל תרחישי המחירים מצטמצמת באופן משמעותי כל ארבע שנים עקב הפחתת קצבת הגוש כל 210,000 בלוקים שנוצרים או כל ארבע שנים.

1661932896388

מכיוון שסובסידיות בלוקים נחתכות בחצי כל ארבע שנים, כריית ביטקוין תצרוך פחות אנרגיה בהדרגה.עם הזמן, להפחתה בחצי של סובסידיות בלוקים תהיה פחות ופחות השפעה על צריכת האנרגיה של כריית ביטקוין.

1661933007552

בהנחה שעלות עסקה של 0 ביטקוין לבלוק, צריכת האנרגיה של הביטקוין גדלה רק אם מחיר הביטקוין גדל בקצב מהיר יותר מהירידה בסבסוד הבלוק.הסבסוד הבלוק פוחת כל ארבע שנים, ומחיר הביטקוין חייב להכפיל את עצמו כל ארבע שנים כדי לקזז את ההשפעה הזו.במקרה זה, מחיר הביטקוין יצטרך להגיע לכ-650,000 דולר בשנת 2040 כדי שצריכת האנרגיה שלו תהיה גבוהה מהרמות הנוכחיות.

למרות זאת, עמלות העסקה עדיין יהיו גבוהות מ-0 ביטקוין לכל בלוק.עמלת העסקה הממוצעת ההיסטורית של ביטקוין לבלוק היא 0.4 ביטקוין.בהנחה שעמלות העסקאות יישארו ברמה זו, מחיר הביטקוין לא יצטרך להכפיל את עצמו כל ארבע שנים כדי לקזז את ההשפעה של חצי סבסוד הבלוק.בתרחיש זה, מחיר ביטקוין מעל $200,000 בשנת 2040 יגדיל את צריכת האנרגיה של הביטקוין.

סיכום

צריכת האנרגיה העתידית של ביטקוין היא מאוד לא ודאית ותלויה במספר גורמים.עם זאת, מה שבטוח הוא זה: הביטקוין יהפוך לצרכן אנרגיה עולמי משמעותי רק כאשר מחירו יגיע לכמה מיליוני דולרים.

בעוד שהעלייה במחיר הביטקוין מעוררת יותר פעילות כרייה וצריכת אנרגיה גבוהה יותר, לחצייה תהיה השפעה הפוכה.עקב הירידה במחצית, מחיר הביטקוין חייב להמשיך לעלות בקצב מדאיג כדי שצריכת האנרגיה של הביטקוין תגדל בטווח הארוך.ניתן לקזז את ההשפעה המקלה של החצייה על ידי העלאות עתידיות של עמלות העסקה.עלייה זו תתרחש רק אם יהיה ביקוש משמעותי לשימוש בביטקוין כמערכת תשלום.

זה מביא אותנו למסקנה חשובה.צריכת האנרגיה העתידית של ביטקוין תגדל רק אם אנשים רואים בביטקוין מאגר ערך ומערכת תשלום.קחו בחשבון שביטקוין יצרוך הרבה אנרגיה רק ​​ב-2040 אם מחיר הביטקוין יגדל לכמה מיליוני דולרים ועמלות העסקאות גבוהות למדי.מחירי הביטקוין תלויים בביקוש בשוק לביטקוין כמחסן ערך, ודמי העסקאות מונעים מהשימוש בביטקוין כאמצעי חליפין.

אלו שניים מהפונקציות החשובות ביותר של הכסף, ולכן ניתן לטעון שצריכת האנרגיה של הביטקוין תגיע לרמה משמעותית רק אם הביטקוין יצליח כמטבע.אפילו בתרחיש מחיר שורי ביותר של 2 מיליון דולר בשנת 2040, צריכת האנרגיה של ביטקוין תהיה רק ​​0.36% מצריכת האנרגיה העולמית.הוצאה של 0.36% מהאנרגיה כדי להבטיח ערך ולהקל על עסקאות עבור מיליארדי אנשים ברחבי העולם שווה את זה - וזה אפילו לא לוקח בחשבון שדרישות האנרגיה של כורי ביטקוין מעודדות יותר ייצור אנרגיה.

יש לי חדשות טובות לאלו מכם שרוצים לראות את צריכת האנרגיה של ביטקוין יורדת: אתם יכולים להירגע בכורסה שלכם כי אם הביטקוין ייכשל כמערכת מוניטרית, המשאלה שלכם תתגשם.אתה מאמין שהביטקוין ייכשל, נכון?


זמן פרסום: 31 באוגוסט 2022